2026年以来，功率半导体迎来全球性的密集涨价。

2月英飞凌打响第一枪，首轮函件4月1日生效，涨幅5%–15%；意法半导体3月24日发出首轮调价函，4月26日生效。国内紧跟，士兰微、新洁能3月接棒跟进；扬杰科技3月下旬经经销商渠道对部分新订单先调一轮；捷捷微电更早，自2月1日起MOS成品已先涨10%–20%。

进入二季度，调价密度继续加码。海外方面，英飞凌5月再补第二轮函件，7月1日执行，部分品类再加10%–20%；意法半导体5月28日二轮发函，6月28日生效。国内：扬杰科技7月1日全系再提10%–15%，年内第二轮；捷捷微电5月1日起续提IGBT 10%–20%；斯达半导同样自7月1日起，对IGBT及SiC MOSFET模块和分立器件直接挂出15%以上涨幅。

如此密度的涨价函，近几年没见过。笔者梳理了本土以功率器件为主营业务的厂商的半年度业绩，看看业绩影响如何。

三条链同时收紧，必然提价

先来回溯下，本轮提价的主要原因。

这一轮功率器件涨价，不能简单归结为AI数据中心、具身智能等新场景带来的需求端井喷的单一叙事，而是需求拉力、成本推力、产能挤占三条链同时收紧的结果。

需求端：AI服务器电源/800V HVDC /具身智能需求井喷

2026上半年，在AI数据中心、新能源汽车、光储、具身智能等领域驱动下，功率半导体行业景气度较此前明显提升，呈现“需求扩张、国产加速”态势。

其中，受AI算力基础设施建设加速带动，全球数据中心对高效功率转换及电源管理方案的需求集中释放，AI服务器电源、800V HVDC高压直流等应用场景对整流器件、MOSFET、IGBT及SiC等产品的需求快速放量；具身智能与人形机器人产业在技术迭代、政策扶持与资本投入多重驱动下，加速从样机验证迈向场景落地，对高功率密度执行器、精密电控用功率半导体的需求快速增长。

与此同时，国内企业市场份额稳步提升，逐步向高端市场渗透，进口替代不断加速。下游企业面对市场的激烈竞争迫切需要降本方案，逐步由全面采用国际品牌器件转向引入国内优质供应商，为本土功率半导体企业拓展海外市场、提升全球市占率创造了有利条件。

成本端：硅片、代工、封测、金属材料全线上涨

2025年下半年，全球8英寸硅片率先涨价，单轮涨幅10%–12%，成熟制程的成本被直接抬升。

2026年上半年，压力沿产业链全线传导。晶圆代工报价普涨5%–15%，功率与车载类刚需芯片因产能被AI服务器电源和800V平台锁死，涨幅顶到区间上限；此外，随着各类工业金属材料的价格上涨，封测同步跟涨5%–30%，从硅片到封测每一跳都在加价。

成本压力最终砸到器件厂商的账面上。扬杰科技6月涨价函中直言，上游芯片晶圆、大宗金属、封装原材料全线持续涨价，成本增幅已超出内部可消化范围。

供给端：海外大厂主动收缩，本土承接溢出订单

功率器件70%以上产能依赖8寸成熟制程。台积电、三星持续削减8英寸成熟制程产能，英飞凌、安森美自有8英寸产线已满负荷、无多余产能对外代工。海外终端客户大量成熟制程订单向中国大陆晶圆厂转移，华虹无锡8英寸厂、中芯北方/上海8英寸线、华润微与士兰微依托IDM模式同步扩自有功率产线承接溢出。

TrendForce测算，2025年全球8英寸产能同比下降0.3%，2026年预计再降2.4%。功率半导体偏偏高度依赖这条被压缩的通道。2026年全球前十大晶圆代工厂8英寸产能平均利用率将从2025年的75%–80%攀升至85%–90%，国内功率相关8英寸产线利用率普遍超过90%、部分已满产。

与此同时，摩根士丹利报告披露，一台AI服务器的功率半导体价值量，是传统服务器的8到18倍，AI相关订单已经抢占了超过30%的成熟晶圆产能。

Q2毛利率明显改善，三季度才是看点

先看2026年上半年的整体业绩表现。

营收方面，除了斯达半导外，其余头部厂商上半年的营业收入基本上都能保持20%以上的增长，显著跑赢同期英飞凌和安森美低个位数的营收增速，也对应了“国产加速”的态势。

斯达半导表示，2026年上半年，受新能源汽车领域阶段性需求波动、上年同期新能源发电项目集中并网形成较高基数影响，其新能源行业实现营业收入10.2亿元，较去年同期下降16.02%。除此之外，笔者猜测还存在结构性的行业竞争因素：斯达半导IGBT业务占比高，存在其他厂商持续侵蚀份额的可能，另外，随着碳化硅器件渗透率的提升，也在侵蚀IGBT的份额。斯达半导的当下业绩的主要痛点是竞争的问题。

再看上半年的扣非归母净利润。扬杰科技、捷捷微电、银河微电3家的扣非归母净利润均呈现高增长的态势，分别增长29.6%、20.9%以及134.8%，与营收变化一致；

而新洁能和东微半导，营收尽管都保持20%左右的增速，但是扣非归母净利润录得负增长，分别下降6.49%和92.9%。东微半导本身毛利率和净利率水平就处于盈亏平衡线左右，由于基数问题，利润增长/下降率的大小不能说明什么；而新洁能的毛利率水平从2025年H1的35.8%降至2026年H1的30%，降幅显著。

此外，上半年斯达半导扣非归母净利润下降82.3%，其表示主要由于功率模块受原材料成本增加以及上年产品价格下调影响。期间，斯达半导毛利率从2025年H1的29.7%降至2026年H1的20.6%，毛利率降幅之大，竞争加剧，某种程度上印证了笔者猜测。

值得指出的是，上半年的营收和扣非净利润，其实对比是去年同期的情况，不能准确反映今年上半年提价对业绩的影响，毕竟隔着功率器件2025年下半年的价格波动。但从2026年Q1和2026年Q2的毛利率变化，是可以观察到功率器件厂商在上半年的提价后对业绩的环比影响的。

上述6家厂商中在一季度基本上只是针对部分产品提价，且提价时间范围并没有覆盖整个一季度，而覆盖了整个二季度，且不少厂商在二季度又进行了提价动作。所以抛开其他变量，二季度厂商的毛利率应该是要高于一季度的。

实际上，捷捷微电、银河微电、新洁能和东微半导4家厂商的2026年Q2毛利率确实是要高于2026年Q1的，而扬杰科技和斯达半导并没有如此，毛利率反而在二季度下降了。笔者认为，可能和两者的提价时间有关：斯达半导自7月1日起，对IGBT及SiC MOSFET模块和分立器件直接挂出15%以上涨幅，此前并未提价；扬杰科技7月1日全系提价10%–15%（3月虽然经经销商渠道对部分新订单提价，但是涉及品类覆盖范围和提价幅度都未披露）。

针对近期的提价，扬杰科技工作人员表示，上一次调价是从3月1日起，调价有侧重，针对的是低毛利率的一些硅基产品，这次则是全系列。

扬杰科技和斯达半导的毛利率水平或在三季度迎来显著上行。

所以，从2026年Q2的毛利率来看，整个功率器件厂商确实是在受益上半年的行业提价动作。与此同时，随着三季度全面执行提价，届时扬杰科技和斯达半导的毛利率水平将迎来上行态势。

写在最后

所以，涨价函满天飞，本土功率器件厂商到底挣了没？

以上半年为时间维度，确实呈现盈利分化的态势。

以季度为时间维度，整个功率器件行业都在受益上半年的行业提价动作，对于提价动作稍迟的厂商，三季度毛利率水平或迎来显著提升。