2025年6月10日，中颖电子发布公告，公司控股股东威朗国际、公司股东Win Channel Ltd.拟通过协议转让方式分别向上海致能工业电子有限公司（简称“致能电工”）转让持有的公司3171.8万股、1676.7万股无限售流通股，合计占公司总股本的14.20%。同时，威朗国际将剩余公司股份所对应的表决权、提名和提案权、参会权、查阅权等股权权利不可撤销地委托给致能电工行使，表决权委托期限为2年。

若本次股份转让最终实施完成，致能工电将成为中颖电子的控股股东。

中颖电子作为本土家电MCU领域的领军企业，又有锂电池管理芯片及AMOLED显示驱动芯片等业务加持，且是上市资产，威朗国际为何此时出售？

先来看看中颖电子过去5年的成长性，2019-2024年公司营业收入从8.34亿元增长至2024年的13.43亿元，年复合增长率为9.99%。而2024年和2025年一季度营收增长率分别录得3.32%和0.05%，增速显著放缓。

这5年期间还发生了：新冠疫情带来居家办公消费电子的需求井喷；2021年国内新能源车销量爆发，车规芯片需求大增，致使全行业“缺芯”下，国产芯片快速替代。

9.99%的营收复合增速，相比MCU行业其他头部公司，如兆易创新、中微半导同期的营收复合增速18%和30%，并不算高。

再来看竞争，过去5年，国内以MCU为代表的半导体芯片供给增多，竞争加剧。中颖电子的单季度毛利率已经连续8个季度低于35%，最新的2025年一季度毛利率为32.1%，相比2019年一季度的43%，低了近11个百分点。

2024年的毛利率为33.6%，为上市有记录以来的17年新低。

中颖电子的主要产品可以细分为：工规MCU、电池管理芯片（BMIC）、AMOLED显示驱动芯片、车规MCU等。近几年, 中颖电子的工规MCU（家电MCU为主）的营收占比接近6成，BMIC则在3成左右。

几大业务具体来看，也是挑战重重：

在工规MCU领域，中颖电子是白色家电国产MCU的主要选择，市占率上仅次于瑞萨；同样，在生活电器MCU市场，其市占率也处于领先地位。由于中颖电子本身在家电控制MCU领域的市场份额较高，而且越来越多的国产芯在进入家电领域，市场竞争相当激烈。

中颖电子能否守住自身在家电控制MCU市场份额，挑战很大。虽然中颖电子也在布局车规MCU，但整体进度较慢、款数较少，目前首款车规级芯片还处于客户导入阶段。

在电池管理芯片（BMIC）领域，公司产品主要用在手机、笔电、穿戴、电动自行车、扫地机、家用储能及电动工具等应用。上述市场领域国际厂商TI占据主要市场份额，日系友商及中颖电子处于较强的局面。经历多年的技术积累及发展，中颖电子在国产手机及电动自行车领域取得了较高的市占率，产品及方案也能应用于人形机器人、机器狗及移动的AI宠物等新兴应用。笔者认为中颖电子的电池管理芯片业务或是其众多业务中未来成长性最有看点的一块。

尽管中颖电子处于国产BMIC的领先群，但是也有越来越多的国产厂商在进入该市场，竞争格局也趋向激烈。

在AMOLED显示驱动芯片领域，韩国及中国台湾地区的厂商具备先发优势及规模优势，目前占领了主要的品牌市场份额。中国大陆厂家普遍处于积极追赶阶段，在二级市场的占比较高，竞争激烈。中颖电子早在2016年就成立合资公司“芯颖科技有限公司”，引入外部资深显示驱动芯片技术的团队，想要以此把握AMOLED显示驱动芯片市场起步的商机。

然而，至今将近10年，公司的AMOLED显示驱动芯片仍然没有进入前装品牌市场，起个大早，赶个晚集。

中颖电子在本土半导体元器件上市公司中，整体经营风格偏稳健型。

以中颖电子的核心产品MCU为例，2019年国内MCU厂商的上市公司财报，中颖电子以7.79亿元的MCU销售额占据第一的位置，兆易创新的MCU收入为4.43亿元，距离中颖电子还有较大差距。而2024年，中颖电子的工业控制（仍以家电MCU为主）收入为10.9亿元，兆易创新的MCU收入大幅增长至17.1亿元。

与此同时，MCU的产品结构上，两家头部公司也有较大不同，中颖电子目前仍以8位MCU为主，下游应用相对集中在家电领域，而兆易创新基本为32位MCU，数量超过700款，下游应用遍布消费电子、工业电子、汽车电子等领域。

根据中颖电子2025年一季报显示，傅启明通过威朗国际间接持有中颖电子6311万股，占总股本的18.49%，是上市公司的实际控制人。傅启明先生出生于1958年，自1983年起从事集成电路设计行业，先后任职于联华电子、飞利浦、联咏科技等知名半导体公司。

值得一提的是，中颖电子在傅启明掌管下，更乐于给股东分红。根据Wind数据，中颖电子自2012年上市以来每年均分红，2012-2024年期间，公司累计实现净利润为19.7亿元，而分红就达到11亿元，累计分红比例超50%，这一比例在同行业中显得十分亮眼。

本次交易的买方“致能工电”是上海市政府通过上海科创投资集团引导基金出资、武岳峰科创出资以及徐州政府出资，以市场化机制设立的中国本土的智能工业电子产业平台级企业集团，主要聚焦在工业及汽车芯片领域的布局与产业生态建设。

值得期待的是，随着“致能工电”国资平台的介入，中颖电子或改变过去的经营风格，结合新实控人具备的资源整合能力，推动中颖电子加速向汽车电子、工业等高附加值领域拓展。